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OPEC+大概率将延期现有减产规模,国际油价继续大涨

2020-11-24 14:41:29|来源:云油热点 | 大宗商品

欧美部分疫苗计划今年年底前开始供应,OPEC+大概率将延期现有减产规模,加之也门胡赛武装袭击沙特增加地缘风险,国际油价继续上涨。
  受此影响,截至当前,国内参考原油综合变化率为3.52%,预计对应上调幅度135元/吨,新一轮成品油调价窗口将于12月3日24时开启。
  昨日原油收盘大涨,提振市场心态,今日已有炼厂率先涨价。炼厂出货尚可,汽柴油均基本达到产销平衡。目前炼厂汽柴油利润低位,炼厂挺价心态强烈。预计今日山东地炼汽柴油价格小幅探涨,均价涨幅在30元/吨以内。
  再来看原油方面情况,11月23日,国际油价延续上涨走势,因新冠疫苗试验成功,交易商预期原油需求将复苏,且中东紧张局势令人担忧。


  预计欧佩克+将在本月晚些时候召开会议时,将增产计划延迟三个月,预计明年利比亚原油平均产量将达到100万桶/日,此前为50万桶/日,预计2021年布伦特原油价格为53美元/桶,WTI原油为50美元/桶,预计明年末美国原油产量将达1100万桶/日,略高于早些时候的1080万桶/日。
  油价近期疲软可能带来的外溢效应,将在很大程度上被欧佩克+的持续支持所抵消。可能推出的新冠疫苗可能代表着石油基本面的拐点,这可能会消除由于疫情限制措施而导致的低市场预期。
  多家制药公司研制的新冠疫苗效果显着, 构成中期利好,给油价带来强劲的支撑。辉瑞继之前传出疫苗有效性达90%利好消息后,上周已正式向FDA提交了疫苗的紧急使用授权请求。
  辉瑞公司表示,公司将准备在授权后数小时内分发疫苗,预计到2020年全球生产多达5000万剂,到2021年底将达到13亿剂。美国另一家制药厂Moderna也在上周一宣布其疫苗有效性超过了94.5%,该公司计划在本月晚些时候向FDA申请授权。
  美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示,美国民众很可能会在12月末就开始接种疫苗。同时, 阿斯利康和牛津大学研制的疫苗在老年人中产生了强烈的免疫反应, 研究人员预计将在圣诞节前公布后期试验结果。一旦疫苗全面投入使用, 预计全球经济将更快复苏, 也将从根本上提振原油需求前景。
  疫情导致的终端需求不足仍是当前制约油价上涨的主要矛盾。在美国,加州已经下令对该州94%的人口实施晚上10点开始的宵禁;美加、美墨陆路边境非必要旅行的禁令延长一个月至12月21日;纽约市7天测试阳性率的滚动平均值达到3%的安全阈值,触发了学校系统关闭,再次引发了对封锁的担忧。在欧洲,多国二次封锁期限将至,但不少国家政府暗示,如果疫情未得到有效遏制,将延长封锁时长。
  虽然现在欧美民众对封城的执行力度已明显放水,对原油需求的打击不如以前,但如果欧美政府继续维持或加强封锁政策,势必还是会对整个经济复苏带来负面影响,给原油需求前景蒙上阴影。
  利比亚原油供应恢复远超市场预期,OPEC+做好必要时采取行动的准备。自9月中下旬开始,利比亚逐渐解除港口和油田的不可抗力,原油产量也从9月的15.5万桶/天增长至当前的120万桶/天,且利比亚表示在产量恢复至170万桶/天之前不受OPEC+减产配额的限制。
  考虑到利比亚原油供应恢复较快,二次疫情导致当前需求疲弱,OPEC在其最新月报中下调了全球原油需求预期,市场对推迟明年一季度增产计划预期较高。
  OPEC+部长级联合监测委员会在上周二的视频会议中发表申明称,所有参与国都必须保持警惕,积极主动,并准备好在必要时根据市场要求采取行动,但没有就是否应如期推进增产计划给出明确建议。最终决定将在11月30日至12月1日的OPEC+全体部长会议上做出。
  OPEC内部出现不稳定信号,阿联酋与OPEC之间的争端可能会削弱OPEC影响力。
  阿联酋与OPEC之间的紧张关系逐步升级,阿联酋官员私下质疑加入该产油国联盟的好处,甚至考虑是否要退出该组织。虽然阿联酋正试图缓解与OPEC之间的纠纷, 并通过媒体表示其一直以来都是坚定的成员,但并没有谈到政府是否正在评估未来在该组织内部身份的问题。不仅仅是阿联酋,由于石油收入锐减和疫情对经济的冲击, OPEC各成员国都面临不同程度的财政危机,各国是否还能齐心协力减产为油市托底,不得而知。
  该联盟若出现任何裂痕相信都会对本已十分脆弱的油市造成重大冲击。近期亚太地区的原油补库力度明显增加,中国、印度以及日本等国家均在增加原油采购,目前原油现货市场销售情况较好。从背后的驱动来看,中国的采购动力来自2021年新年度的地炼配额;印度采购增加来自国内成品油需求和炼厂开工的强劲复苏,而日本采购增加主要来自冬季煤you取暖消费。
  需求端的东强西弱在一定程度上平衡了目前欧美需求回落以及利比亚原油增产,原油远期曲线逐渐平滑,上半年原油持续大幅累库的情形难以再现。
  总的来看,国际原油市场将围绕强预期与弱现实两者博弈。疫苗投放、OPEC+延长减产等利好消息已计入价格中。而回到现实中,疫苗上市普及仍需时间,疫情依然是悬在原油市场上的达摩克利斯之剑。
  另一方面,亚太买盘暂时对冲了欧美需求下降以及利比亚产量增加,全球原油库存没有出现显著增加,不过OPEC+各成员国是否还会继续坚持减产尚无定论,潜在的利空依然存在。我们认为在事态没有明朗之前,真正的单边上涨突破行情难以形成,油价大概率保持震荡态势。

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