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担忧中期供应稳定性 动力煤创近三个月新高

2018-09-21 14:52:29|来源:中国证券报| 大宗商品

  9月20日,动力煤期货维持偏强震荡走势,主力1901合约盘中最高至639.8元/吨,创下6月19日以来新高,涨幅一度近1%,较8月2日盘中低点578.2元/吨累计涨幅超10%。

  宝城期货动力煤分析师王晓囡表示,8月初以来,动力煤期价强势上涨主要是受黑色品种强势带动。8月中旬,动力煤价格步入高位震荡,主要是受冬储拉运需求启动,产区迎来安全检查以及进口配额问题未解决,市场担忧中期供应稳定性,报价偏强。

  不过,随着动力煤价格进一步走升,走势相对焦灼。王晓囡表示,一方面,受电煤需求走弱、港口库存充足影响,价格缺乏拉涨动力。另一方面,产区安全检查尚未结束,四季度进口剩余配额有限,加之取暖需求不可回避,市场普遍认为价格回调空间有限。

  从基本面来看,王晓囡表示,供应方面,产区安全检查形势严峻。虽然部分地区环保检查已进入收尾阶段,但整改行动并未结束,主产区山西以及陕西地区煤场关停数量有增加趋势;筛选量以及洗选量出现下滑,供应倾向收紧,产区报价上调。不过,需要注意的是,国家统计局数据显示,8月份,全国原煤产量逼近3亿吨,同比增长4.2%,产区安全检查对产区供应的影响要弱于市场预期。且近期港口煤炭库存持续大幅攀升,截至9月19日,秦皇岛港的煤炭库存已达769万吨,远高于去年同期水平。在高库存的情况下,市场很难对供应产生担忧。此外,近期北方港疏港压力有所加大,9月初,曹妃甸港、京唐港先后提出,对年度装船规模小于100万吨的贸易商加征场存费,意图加快港口煤炭库存下移。后期,还需关注进口煤炭政策方面变化。

  需求方面,目前电煤淡季特征明显,六大电厂煤炭日耗稳定在60万吨以下水平,而电厂库存依然维持在逼近1500万吨水平,远高于去年同期水平。电煤库存可用天数超过25天,基本可以覆盖到10月份,电厂采购补库意愿不高,需求端提振有限。不过,从远期而言,需求仍有较强支撑。一方面,四季度电煤需求通常会受到取暖因素影响而走高,从中央气象台近20天全国气温距平图来看,全国大面积气温同比偏低,东北取暖10月份即将启动,用煤需求将显著增加;另一方面,生态环境部明确提出,各地要出台细化防止“一刀切”的有效措施,工业端需求或有一定改善。

  对于后市,王晓囡表示,目前来看,市场缺乏明确的趋势性。在高库存尚未缓解以及需求未启动前,价格很难有大幅拉涨动力。不过,在产区报价仍存支撑、进口配额有限以及四季度需求旺季不可回避,价格回调空间有限,近期高位盘整,动力煤1901合约可依托620元/吨附近逢低买入。



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